全球存儲(chǔ)巨頭大漲！管理層：“好日子還在后頭”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月17日美股盤后，全球存儲(chǔ)芯片巨頭美光科技公布2026財(cái)年第一財(cái)季報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，公司第一季度營(yíng)收為136.4億美元，同比增長(zhǎng)57%；按GAAP口徑計(jì)算毛利率為56%；按GAAP口徑計(jì)算，凈利潤(rùn)為52.4億美元，攤薄后每股收益為4.6美元，均超出市場(chǎng)預(yù)期。

美光管理層在電話會(huì)上反復(fù)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前內(nèi)存行業(yè)正面臨嚴(yán)重的供需失衡，且短期內(nèi)無(wú)解?！拔覀兿嘈牛诳深A(yù)見(jiàn)的未來(lái)，行業(yè)總供應(yīng)量將遠(yuǎn)低于需求，好日子還在后頭?！泵拦饪萍级麻L(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra直言。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，美光超預(yù)期的財(cái)報(bào)和業(yè)績(jī)指引，為近期動(dòng)蕩的AI板塊注入信心。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月18日，美光科技高開，一度漲近17%，截至發(fā)稿漲幅有所收窄。

“第一季度，美光在公司整體層面以及所有業(yè)務(wù)部門均實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的營(yíng)收和顯著的利潤(rùn)率擴(kuò)張。營(yíng)收、毛利率、每股收益和自由現(xiàn)金流都將在第二財(cái)季創(chuàng)下新高，預(yù)計(jì)公司的業(yè)務(wù)表現(xiàn)將在整個(gè)2026財(cái)年持續(xù)走強(qiáng)?！盨anjay Mehrotra表示，美光已成為AI生態(tài)中不可或缺的關(guān)鍵支撐者，公司正在持續(xù)投資，以滿足客戶對(duì)存儲(chǔ)和內(nèi)存不斷增長(zhǎng)的需求。

從業(yè)務(wù)類型來(lái)看，美光云存儲(chǔ)業(yè)務(wù)營(yíng)收52.8億美元，同比翻倍增長(zhǎng)；核心數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收為23.8億美元，同比增長(zhǎng)4%。公司稱，這兩個(gè)業(yè)務(wù)部門的增長(zhǎng)主要受益于更高的產(chǎn)品定價(jià)。

業(yè)績(jī)指引方面，美光預(yù)計(jì)第二財(cái)季營(yíng)收為187億美元；GAAP口徑下，毛利率預(yù)計(jì)為67.0%，攤薄后每股收益預(yù)計(jì)為8.19美元，均超出市場(chǎng)預(yù)期。Wedbush預(yù)計(jì)，到今年年底，DRAM價(jià)格至少將上漲30%，而NAND閃存的價(jià)格至少將上漲20%。彭博行業(yè)報(bào)告也認(rèn)為，存儲(chǔ)芯片價(jià)格在短期內(nèi)不太可能停止上漲。

Sanjay Mehrotra透露，公司2026年全年HBM的供應(yīng)量已就價(jià)格和數(shù)量與客戶達(dá)成協(xié)議，全部售罄。“這種緊張狀況將‘持續(xù)到2026日歷年并延續(xù)至此后’。在中期內(nèi)，我們只能滿足幾個(gè)關(guān)鍵客戶大約二分之一到三分之二的需求?！彼f(shuō)。

明年資本開支上調(diào)至200億美元

最值得關(guān)注是，美光對(duì)HBM市場(chǎng)前景的大幅上調(diào)。公司預(yù)測(cè)，HBM的整體有效市場(chǎng)（TAM）將以約40%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，從2025年的約350億美元增長(zhǎng)到2028年的約1000億美元。“這一千億美元的里程碑，現(xiàn)在預(yù)計(jì)比我們之前的展望提前了兩年到來(lái)?！盨anjay Mehrotra表示，這個(gè)數(shù)字甚至超過(guò)了2024年整個(gè)DRAM市場(chǎng)的規(guī)模。

面對(duì)巨大的需求缺口，美光正在加大投資力度。公司CFO Mark Murphy宣布，將2026財(cái)年的資本支出預(yù)算從之前的180億美元上調(diào)至約200億美元，增加的投資將主要用于支持HBM供應(yīng)能力和1-gamma DRAM節(jié)點(diǎn)的量產(chǎn)。

供應(yīng)短缺正在改變內(nèi)存供應(yīng)商與客戶之間的關(guān)系。Mehrotra透露，美光正在與“幾家關(guān)鍵客戶”就多年期合同進(jìn)行深入討論，這些合同不僅涵蓋DRAM，也包括NAND。“這些正在討論中的合同與以往的長(zhǎng)期協(xié)議（LTA）截然不同，它們有具體的承諾和更強(qiáng)的合同結(jié)構(gòu)?！盡ehrotra表示，這與過(guò)去通常為期一年的合同不同，這些是多年期的。

此外，美光還上調(diào)了對(duì)服務(wù)器、PC及移動(dòng)等多個(gè)終端市場(chǎng)的需求預(yù)期。Mehrotra表示，內(nèi)存已從一個(gè)系統(tǒng)組件轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q定產(chǎn)品性能的“戰(zhàn)略資產(chǎn)”，無(wú)論是數(shù)據(jù)中心還是邊緣設(shè)備，AI體驗(yàn)都離不開充足的內(nèi)存支持。

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編輯：王媛媛

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