險企護航 商業(yè)航天奔赴星辰大海

今年開年，商業(yè)航天領域融資熱潮涌動。2月份，星際榮耀、箭元科技、星火空間等多家企業(yè)相繼完成融資。資本的密集布局，加速了液體運載火箭、可重復使用技術及全產業(yè)鏈的建設步伐。

在政策與市場的雙輪驅動下，商業(yè)航天正加速跨越“國家隊主導”的單軌模式，進入市場化主體踴躍入局的多元發(fā)展模式。然而，隨著產業(yè)版圖急速擴張，發(fā)射與運營的風險敞口也放大。面對高昂的試錯成本，商業(yè)航天對風險對沖的剛性需求正快速攀升。

在此背景下，商業(yè)航天保險被賦予了更高使命。多位受訪人士表示，我國商業(yè)航天保險目前仍處于初級階段，“低份額、高費率”的現(xiàn)實痛點亟待破解。破局之道，在于打破傳統(tǒng)“事后賠付”思維，向“風險共管+數(shù)據(jù)共建+產業(yè)賦能”的全周期管理轉型。這不僅是保險業(yè)的自我革新，更是護航商業(yè)航天高質量發(fā)展的必由之路。

萬億元級市場的風險對沖剛需

近年來，我國商業(yè)航天產業(yè)保持高速增長。頂層政策支持體系不斷完善，為行業(yè)注入了強勁動力，也為商業(yè)航天保險開辟了廣闊的市場空間。

宏觀層面，《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》將航空航天列入戰(zhàn)略性新興產業(yè)集群。2025年11月份，國家航天局專門設立商業(yè)航天司，并在《國家航天局推進商業(yè)航天高質量安全發(fā)展行動計劃（2025—2027年）》中提到，建立商業(yè)航天活動強制保險制度。

具體到產業(yè)布局上，我國商業(yè)航天的發(fā)展空間持續(xù)拓展。2025年12月25日至12月31日，我國向ITU（國際電信聯(lián)盟）提交新增20.3萬顆衛(wèi)星的頻率與軌道資源申請。

政策紅利疊加市場擴張，推動商業(yè)航天迎來爆發(fā)式增長。中商產業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，我國商業(yè)航天行業(yè)產值由1萬億元增至2.3萬億元左右。同時，2025年，我國共執(zhí)行92次航天發(fā)射，其中商業(yè)發(fā)射50次，占比首次超過50%。

產業(yè)體量的快速擴容，也意味著發(fā)射風險與復雜度同步攀升。風險對沖需求日益迫切，商業(yè)航天保險的“穩(wěn)定器”作用愈發(fā)凸顯。

中國人民財產保險股份有限公司（以下簡稱“人保財險”）相關負責人對記者表示，保險是商業(yè)航天產業(yè)鏈的重要生產要素，它通過專業(yè)的損失補償功能，為企業(yè)的持續(xù)再生產提供穩(wěn)定支撐。保險可為全產業(yè)鏈提供財產、人員、責任、貨運等一攬子方案。

不僅如此，保險還在供應鏈協(xié)同和融資端發(fā)揮著乘數(shù)效應。盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員江瀚對記者表示，保險不僅是風險兜底工具，還能推動供應鏈升級。例如，要求衛(wèi)星制造商投保質量責任險，將倒逼其提升產品可靠性。同時，險企積累的風險數(shù)據(jù)也能反哺技術迭代，最終形成“保險—數(shù)據(jù)—改進”閉環(huán)。

北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經理楊帆補充道，保險還能有效增強企業(yè)的融資信用。在融資領域，衛(wèi)星資產往往具有高價值、高風險、難監(jiān)管的特點，傳統(tǒng)金融機構難以直接將其作為抵押物。完善的保險方案則可覆蓋衛(wèi)星發(fā)射及在軌全生命周期風險，將衛(wèi)星資產轉化為銀行可接受的合格抵押品。這種“保險+融資”模式已在業(yè)內廣泛應用，幫助多家企業(yè)通過銀行貸款完成大規(guī)模星座組網(wǎng)。

共保與分保合力分散風險

針對商業(yè)航天承保標的高價值、高風險的特征，保險行業(yè)主要采用共保、分保等“抱團”模式，合力分散風險。

共保是風險的第一次轉移，由多家保險公司聯(lián)合為同一承保標的提供保險保障，共同分擔風險；分保是風險的第二次轉移，是指保險人將其承擔的保險業(yè)務，以分保形式部分轉移給其他保險人，進一步分散自身風險。

從實踐來看，2025年3月份，在北京市相關監(jiān)管機構的指導下，北京地區(qū)17家財險機構、2家再保險機構和1家保險中介機構，共同組建了全國首個商業(yè)航天保險共保體——“北京商業(yè)航天保險共保體”，意味著我國商業(yè)航天保險風險分擔體系進入專業(yè)化發(fā)展新階段。

據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局相關負責人介紹，上述共保體在組織架構上采取“直保+再?！钡碾p層體系，確保整體承保能力穩(wěn)健可靠。在設定準入門檻的基礎上，動態(tài)調整成員結構，靈活匹配不同航天項目的風險特性與保險資源；在服務體系上，通過“財險+中介”的聯(lián)動模式，為航天企業(yè)提供一站式保險解決方案。

數(shù)據(jù)顯示，自2025年3月份成立至當年年底，北京商業(yè)航天保險共保體已為17次航天發(fā)射項目提供風險保障近77億元。

“低份額、高費率”困境待解

盡管市場前景廣闊，但商業(yè)航天保險在實際落地中依然面臨諸多掣肘。

據(jù)中華聯(lián)合財險保險股份有限公司重要客戶部總經理單堯鵬介紹，目前該公司經營的商業(yè)航天保險主要有兩大類：一是衛(wèi)星保險，涵蓋發(fā)射及初始運行保險、在軌壽命保險；二是火箭保險，包括發(fā)射前保險、發(fā)射保險以及衛(wèi)星火箭發(fā)射第三者責任保險，全面保障從發(fā)射前調試到在軌運營的全流程風險。

上述人保財險相關負責人表示，我國商業(yè)航天發(fā)展過程中，各類風險將逐步顯現(xiàn)，挑戰(zhàn)與機遇交織凸顯。一方面，低軌衛(wèi)星組網(wǎng)加速，大運力可復用火箭密集首飛，航天發(fā)射進入高密度常態(tài)化階段，技術迭代壓縮驗證周期，多種創(chuàng)新技術帶來的未知風險持續(xù)放大；另一方面，供應鏈多元化導致質量管控難度提升，空間碎片碰撞、落區(qū)安全等新型風險不斷涌現(xiàn)。這些風險呈現(xiàn)的“技術創(chuàng)新越激進、風險鏈條越復雜”特征，給共保體的承保能力與風險防控帶來不小挑戰(zhàn)。

陽光財產保險股份有限公司（以下簡稱“陽光財險”）相關負責人告訴記者，商業(yè)航天保險的精算定價難度較大，除了發(fā)射失敗這一核心顯性風險外，險企還需要充分考量在軌運行故障、太空碎片碰撞、網(wǎng)絡攻擊與信息安全等隱性風險，各類風險的不確定性增加了產品定價的難度，也對險企的風險評估能力提出了更高要求。

多重因素疊加下，我國商業(yè)航天保險市場在一定程度上遭遇了“低份額、高費率”的尷尬：保險提供的保額遠低于火箭與衛(wèi)星的實際造價，企業(yè)的投保成本卻居高不下。

上述陽光財險相關負責人分析，“低份額、高費率”的現(xiàn)象背后有多方面原因，一是風險高度集中，目前國內險企自留能力有限，為防范巨額賠付壓力，只能采取降低保額、提高費率的防守策略；二是行業(yè)尚缺統(tǒng)一的風險評估標準與信息披露機制，險企難以精準“畫像”，只能保守定價。這客觀反映出市場仍處于起步階段。

從“事后買單”走向“風險共管”

面對初級市場的種種局限，商業(yè)航天保險急需與產業(yè)鏈深度融合，從單一的“事后賠付”向“全周期風險管理”躍升。

楊帆強調，保險的價值不應僅停留在作為事故發(fā)生后的“買單者”，更應體現(xiàn)在前端的風險預警上。通過建立獨立于研發(fā)測試之外的核保風控標準，險企能夠排查制造環(huán)節(jié)的隱患，這種“以保促研、以保促改”的機制，能從源頭降低風險概率。

人保財險相關負責人也告訴記者，當前商業(yè)航天保險領域存在一個突出的認知偏差，即過度將保險等同于“風險轉移”工具，片面關注保費與保額，忽視了保險費率與火箭可靠性、發(fā)射次數(shù)等指標的強相關性，忽略了保險是全周期和長期性的風險管理工具。要打破僵局，必須明確保險作為長期風險管理工具的定位，構建“風險共管+數(shù)據(jù)共建+產業(yè)賦能”的協(xié)同模式。通過深度綁定，助力企業(yè)完善風控、積累數(shù)據(jù)、迭代技術，最終實現(xiàn)雙贏。

展望未來，陽光財險相關負責人表示，隨著產業(yè)的成熟、風險數(shù)據(jù)的沉淀及行業(yè)標準的完善，保險定價必將走向精細化與差異化。同時，伴隨國內企業(yè)承接更多國際發(fā)射訂單，我國商業(yè)航天保險服務也將加速“走出去”，深度參與全球再保險體系，在接軌國際標準的同時持續(xù)提升國際話語權。

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編輯：劉潤榕

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