中信證券：日本央行即將再次加息 “黑色星期一”不太可能重演

新華財(cái)經(jīng)北京12月19日電 中信證券研報(bào)稱，日本良性通脹循環(huán)已較穩(wěn)固，日本央行即將再次加息。

去年夏季日本加息后的全球市場動(dòng)蕩主要是由衰退預(yù)期升溫和AI敘事動(dòng)搖等美國因素造成，套息交易逆轉(zhuǎn)只是加劇彼時(shí)避險(xiǎn)情緒的次要因素，去年的“黑色星期一”不太可能在今年重演。

在美日央行政策分歧的背景下，美國因素才是當(dāng)前全球流動(dòng)性與美元資產(chǎn)定價(jià)的核心主線。

目前市場對AI敘事的質(zhì)疑集中體現(xiàn)于業(yè)務(wù)模式較激進(jìn)的少數(shù)企業(yè)，而多數(shù)財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)健的AI龍頭仍能維持市場信任，產(chǎn)業(yè)智能化熱潮應(yīng)能在中短期繼續(xù)支持美股龍頭的業(yè)績表現(xiàn)。長端美債在本輪風(fēng)險(xiǎn)管理式降息周期內(nèi)的配置性價(jià)比不高，短端美債則可能受益于準(zhǔn)備金管理購買操作對流動(dòng)性的技術(shù)性改善，后者較前者更好。

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編輯：馬萌偉

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