海外投資者連續(xù)兩個(gè)月賣出美債 中國(guó)持倉(cāng)跌破7000億美元

新華財(cái)經(jīng)北京12月19日電 美國(guó)財(cái)政部18日公布最新國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）顯示，主要海外投資者持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模在2025年10月環(huán)比減少58億美元，至9.24萬(wàn)億美元，自歷史高位連續(xù)兩個(gè)月小幅下降。前三大“債主”中，日本持倉(cāng)連增十個(gè)月，比倉(cāng)位排名第二的英國(guó)多出3221億美元。中國(guó)大陸10月凈賣出美債118億美元，倉(cāng)位跌破7000億美元。

具體來(lái)看，日本自2025年1月開始連續(xù)十個(gè)月凈買入美債，年內(nèi)累計(jì)增倉(cāng)1385億美元，至1.20萬(wàn)億美元，較上年末增長(zhǎng)13%，其中，10月增加107億美元。

英國(guó)持有的美債倉(cāng)位在10月增加132億美元至8779億美元，較上年末增加1551億美元，維持震蕩上行格局。

中國(guó)大陸連續(xù)兩個(gè)月減持美債，9月、10月分別凈賣出5億美元、118億美元，倉(cāng)位降至6887億美元。自2013年持倉(cāng)規(guī)模升至逾1.3萬(wàn)億美元的峰值以來(lái)，中國(guó)一直在逐步減持美債，加大外匯儲(chǔ)備組合的多樣化。央行數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7409萬(wàn)盎司，連續(xù)12個(gè)月增持。

9月排名第四位的加拿大，10月凈賣出美債規(guī)模達(dá)567億美元，排名因此被比利時(shí)超越。此前，加拿大連續(xù)兩月合計(jì)增持美債944億美元。繼4月和7月之后，這已是加拿大年內(nèi)第三次凈賣出超過(guò)500億美元美債，倉(cāng)位波動(dòng)依然劇烈。

除加拿大外，排名前二十的主要海外投資者中，挪威和印度10月分別凈賣出美債222億美元和120億美元。至此，印度已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月降低持有的美債規(guī)模，與年內(nèi)高位相比，降幅超過(guò)20%。

出于不同國(guó)家和地區(qū)的差異化立場(chǎng)與考量，法國(guó)、新加坡和中國(guó)香港在10月選擇增持美債超過(guò)100億美元，具體凈買入額分別為138億美元、138億美元和132億美元。

回溯10月，美債市場(chǎng)受到政府停擺和美聯(lián)儲(chǔ)降息等多重重大影響因素?cái)_動(dòng)，期間美國(guó)財(cái)政部宣布美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)?？傤~首次超過(guò)38萬(wàn)億美元，美債市場(chǎng)陷入劇烈震蕩。

10月1日，美國(guó)聯(lián)邦政府時(shí)隔近七年再度“停擺”，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局也停止發(fā)布包括月度非農(nóng)就業(yè)報(bào)告在內(nèi)的若干統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在避險(xiǎn)需求推動(dòng)下，10年期美債收益率從月初的4.16%一路下降，至10月22日，已降至3.94%，降幅達(dá)22個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)財(cái)政部10月22日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)?？傤~在10月21日首次超過(guò)了38萬(wàn)億美元，距這一債務(wù)規(guī)模宣布突破37萬(wàn)億美元，才剛剛過(guò)去兩個(gè)月。高企的債務(wù)規(guī)模持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)可持續(xù)性的質(zhì)疑，再度加重了因政府停擺引發(fā)的擔(dān)憂情緒，投資者選擇買入美債，押注美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)放寬緊縮政策以提振就業(yè)和拯救關(guān)稅政策沖擊給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)，在高利率帶來(lái)的政府利息支出負(fù)擔(dān)“綁架”下采取更多降息舉措。美債收益率由此降至年內(nèi)低位。

10月29日，市場(chǎng)期盼已久的降息落地，美聯(lián)儲(chǔ)宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言削弱了市場(chǎng)對(duì)12月繼續(xù)降息的信心，美國(guó)國(guó)債收益率轉(zhuǎn)為上行，當(dāng)天漲幅超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）發(fā)布的聲明顯示，決策者內(nèi)部存在對(duì)于降息的巨大分歧，因政府停擺造成的數(shù)據(jù)缺失，增加了決策者們?cè)谕浥c就業(yè)雙重目標(biāo)間做出判斷的難度。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在貨幣政策會(huì)議結(jié)束后舉行的記者會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策會(huì)議進(jìn)一步降息并非板上釘釘，在缺乏數(shù)據(jù)的情況下，可能有必要更加謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失可能構(gòu)成暫停利率調(diào)整的理由。

政府停擺前景不明、美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑分歧、美國(guó)通脹韌性等諸多因素交織下，美債市場(chǎng)注定面臨前所未有的復(fù)雜局面，給美債投資者帶來(lái)了艱難的考驗(yàn)。

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編輯：王菁

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