交易所接連出手、彭博商品指數(shù)年度再平衡迫近 貴金屬短期回調(diào)壓力加大

新華財經(jīng)北京1月8日電（吳鄭思）1月8日，國內(nèi)金屬板塊全線回調(diào)，尤其是貴金屬跌幅明顯。截至收盤，除多晶硅封板跌停以外，鉑、鎳、銀的跌幅均在6%左右，工業(yè)硅、鈀分別跌超4%和3%，銅、鋁、鋁合金、鉛等主要金屬也均跌超2%。黃金盤中跌超1%，但尾盤跌幅小幅收窄至0.72%。

海外市場貴金屬在隔夜全線回落之后，8日亞洲時段也普遍承壓，現(xiàn)貨金價一度跌至4420美元下方，現(xiàn)貨白銀更是一度跌破76美元關(guān)口。

綜合市場信息來看，彭博大宗商品指數(shù)年度再平衡吸引的賣盤和獲利了結(jié)壓力，以及近期國內(nèi)外交易所先后收緊金屬衍生品市場風(fēng)控的舉動，都給短期金屬市場帶來利空影響。

國貿(mào)期貨分析認(rèn)為，本周上半周，受益于地緣政治風(fēng)險溢價，金銀鉑鈀價格整體偏強(qiáng)運(yùn)行。但隨著拉美等地緣政治風(fēng)險情緒有所消退后，市場擔(dān)憂彭博商品指數(shù)（BCOM）正式進(jìn)入調(diào)整期或帶來一定拋壓，貴金屬市場面臨較大的獲利了結(jié)壓力，導(dǎo)致價格自高位回落。另一方面，上期所再度對白銀期貨出臺提保擴(kuò)板、交易限額等一系列風(fēng)控措施抑制市場投機(jī)熱度，資金情緒有所降溫，也對銀價構(gòu)成一定壓制。鉑、鈀方面，受到整個貴金屬板塊走弱的情緒帶動，其上漲邏輯相較金銀相對薄弱，因此跌幅整體更為顯著。

上海期貨交易所7日晚間在提示近期金屬品種波動較大風(fēng)險的同時，要求各單位做好風(fēng)險控制工作的同時，公布了一系列涉及白銀期貨的提保、擴(kuò)板、日內(nèi)開倉限額和提高手續(xù)費的措施。

此前，在2025年12月的最后兩周，芝商所也連續(xù)兩次發(fā)布通知，提高貴金屬期貨保證金要求。而在12月下旬，廣州期貨交易所也密集出手收緊鉑、鈀、多晶硅等品種的風(fēng)控要求。

交易所密集出手，令貴金屬市場明顯降溫，也加大了獲利了結(jié)的風(fēng)險。

MKS PAMP分析師就指出，貴金屬交易員正在權(quán)衡地緣政治緊張局勢的升溫，同時也在關(guān)注來自美國的宏觀經(jīng)濟(jì)信號。雖然就業(yè)數(shù)據(jù)走軟推高了市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的預(yù)期，但投資者仍保持相對平衡的情緒，警惕貴金屬市場波動以及高位出現(xiàn)獲利回吐的可能。

此外，值得關(guān)注的是，目前國內(nèi)黃金期貨主力的2602合約仍沉淀了超380億元資金。隨著2602合約交割月的臨近，資金移倉換月或進(jìn)一步提速。

不過，市場對貴金屬市場長期走勢仍偏樂觀。

國貿(mào)期貨表示，展望后市，短期金、銀、鉑、鈀價格或繼續(xù)共振，以寬幅波動為主，建議投資者關(guān)注市場風(fēng)險，控制倉位，尤其是白銀、鉑、鈀等波動較大品種。但從基本面來看，白銀現(xiàn)貨維持升水格局、上期所持續(xù)去庫，現(xiàn)貨偏緊格局尚未完全緩解，加上中國央行連續(xù)14個月增持黃金儲備、美國12月ADP數(shù)據(jù)低于預(yù)期等宏觀利好的支持，貴金屬價格調(diào)整空間也會相對受限。后續(xù)，建議密切關(guān)注BCOM調(diào)整權(quán)重指數(shù)帶來的影響，以及美國12月非農(nóng)、特朗普關(guān)稅裁決、美聯(lián)儲新任主席人選及美國關(guān)鍵礦產(chǎn)關(guān)稅結(jié)果等一系列事件。長期來看，貴金屬的上漲邏輯并未逆轉(zhuǎn)，策略上可耐心等待本輪風(fēng)險釋放后的逢低做多機(jī)會。

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編輯：郭洲洋

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