【財(cái)經(jīng)分析】A股迎來業(yè)績(jī)披露高峰，關(guān)注哪些方向？

新華財(cái)經(jīng)北京1月23日電（記者劉玉龍） 隨著1月底截止日期臨近，A股上市公司年度業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)入密集披露期。新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日晚間，已有659家A股上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，29家公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。其中凈利潤(rùn)同比預(yù)增的共計(jì)260家，減虧的超100家。目前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告顯示凈利潤(rùn)高增方向比較集中。其中，半導(dǎo)體、化學(xué)制品、汽車零部件、專用設(shè)備4個(gè)行業(yè)均有超10家公司業(yè)績(jī)預(yù)增。

半導(dǎo)體、AI、有色等板塊業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)

梳理預(yù)增企業(yè)公告，精準(zhǔn)把握半導(dǎo)體行業(yè)景氣周期與國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇、得益于人工智能行業(yè)加速發(fā)展、資源品價(jià)格上漲等是多家上市公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)預(yù)增的關(guān)鍵因素。

如，佰維存儲(chǔ)公告稱，預(yù)計(jì)2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為85000萬(wàn)元至100000萬(wàn)元；與上年同期相比變動(dòng)68876.66萬(wàn)元至83876.66萬(wàn)元；同比變動(dòng)427.19%至520.22%。上年同期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)金額為16123.34萬(wàn)元。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，佰維存儲(chǔ)表示，2025年度公司在AI新興端側(cè)領(lǐng)域保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，并持續(xù)強(qiáng)化先進(jìn)封裝能力建設(shè)，晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)制造項(xiàng)目整體進(jìn)展順利，目前正按照客戶需求推進(jìn)打樣和驗(yàn)證工作，為客戶提供“存儲(chǔ)+晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)”一站式綜合解決方案。

華峰測(cè)控表示，預(yù)計(jì)2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比變動(dòng)46%至78%。公司稱，報(bào)告期內(nèi)，全球半導(dǎo)體行業(yè)顯著回暖，AI及高性能計(jì)算需求爆發(fā)，疊加國(guó)產(chǎn)替代加速，帶來廣闊市場(chǎng)空間。公司緊抓機(jī)遇，發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)拓展高端市場(chǎng)，持續(xù)提升核心產(chǎn)品市占率與客戶覆蓋度，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，盈利能力顯著增強(qiáng)。

豪鵬科技表示，公司堅(jiān)定推進(jìn)“All in AI”戰(zhàn)略，全面布局AI端側(cè)硬件應(yīng)用領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比變動(dòng)113.69%至141.09%。

此外，受益于黃金、銅等大宗商品價(jià)格上漲，有色金屬板塊公司業(yè)績(jī)超預(yù)期。赤峰黃金稱，公司2025年度主營(yíng)黃金產(chǎn)量約為14.4噸，主營(yíng)黃金產(chǎn)品銷售價(jià)格同比上升約49%，境內(nèi)外礦山企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比變動(dòng)70%至81%。洛陽(yáng)鉬業(yè)也表示，公司2025年業(yè)績(jī)同比大幅上升的原因系公司主要產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升、運(yùn)營(yíng)成本有效管控。

中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索分析，總體看，非金融領(lǐng)域中，有色金屬、電子、機(jī)械設(shè)備、通信、汽車等盈喜（含預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈）占比超50%，歸母凈利潤(rùn)增速相對(duì)較高。細(xì)分行業(yè)中，動(dòng)力電池此前業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已初步建立，盈利表現(xiàn)延續(xù)高增，目前已披露的預(yù)告及快報(bào)顯示全年歸母凈利潤(rùn)同比增速居行業(yè)首位；科技成長(zhǎng)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)持續(xù)突破，疊加支持性政策發(fā)力，AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的積極影響有望進(jìn)一步擴(kuò)散，半導(dǎo)體、元件、軟件開發(fā)、光學(xué)光電子等科技成長(zhǎng)領(lǐng)域歸母凈利潤(rùn)同比增速超100%。金融領(lǐng)域中，非銀金融領(lǐng)域盈喜率超70%，結(jié)合已披露的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告以及業(yè)績(jī)快報(bào)，目前非銀金融全年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約50%，市場(chǎng)活躍度維持高位，核心業(yè)務(wù)邊際改善支撐板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

“結(jié)合已披露的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告以及行業(yè)分析師預(yù)測(cè)，目前業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股主要集中在有色金屬、機(jī)械設(shè)備、汽車、電子等行業(yè)。”李求索表示，具體來看，一方面，有色金屬板塊為全年A股盈利結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息、需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，疊加海外地緣摩擦邊際升溫，金銅價(jià)格超預(yù)期上行，產(chǎn)量加速度兌現(xiàn)，帶動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)改善。另一方面，我國(guó)制造業(yè)擁有超大規(guī)模市場(chǎng)、全產(chǎn)業(yè)鏈以及人才紅利等優(yōu)勢(shì)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中優(yōu)勢(shì)明顯，競(jìng)爭(zhēng)力逐步增強(qiáng)，支撐我國(guó)出口表現(xiàn)，出口出海已成為企業(yè)第二增長(zhǎng)曲線。機(jī)械、汽車受益于我國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)以及企業(yè)全球化布局，出口訂單保持高速增長(zhǎng)，盈利能力同步提升。此外，當(dāng)前全球AI基礎(chǔ)設(shè)施與算力需求持續(xù)擴(kuò)張，半導(dǎo)體周期復(fù)蘇，AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行，同期我國(guó)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新敘事反轉(zhuǎn)，在多個(gè)科技領(lǐng)域取得積極進(jìn)展，前三季度AI相關(guān)方向錄得亮眼業(yè)績(jī)表現(xiàn)，全年科技領(lǐng)域上市公司業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增長(zhǎng)，超市場(chǎng)預(yù)期。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)表現(xiàn)的主要驅(qū)動(dòng)

今年1月4日，同花順新增概念指數(shù)“2025年報(bào)預(yù)增”。截至1月22日，該指數(shù)上漲超15%，顯示市場(chǎng)資金對(duì)績(jī)優(yōu)股的偏愛。

招商證券發(fā)布的策略報(bào)告稱，往后看，A股在創(chuàng)出前期新高后有望轉(zhuǎn)為震蕩走勢(shì)。以AI算力和半導(dǎo)體設(shè)備為代表的科技、工業(yè)金屬為代表的資源品仍然是1月的主戰(zhàn)場(chǎng)，除此之外，服務(wù)業(yè)消費(fèi)和非銀金融仍然是1月值得關(guān)注的重點(diǎn)方向。

李求索分析，伴隨年報(bào)預(yù)告逐步披露，業(yè)績(jī)表現(xiàn)或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)表現(xiàn)的主要驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)引擎切換，科技成長(zhǎng)領(lǐng)域受益于政策支持以及技術(shù)突破，景氣度上行，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，吸引較多增量資金流入。相比之下，消費(fèi)板塊受國(guó)內(nèi)有效需求偏弱影響，整體延續(xù)分化，新消費(fèi)領(lǐng)域業(yè)績(jī)相對(duì)占優(yōu)，而傳統(tǒng)消費(fèi)仍待進(jìn)一步提振。除基本面影響外，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提振，防御屬性較強(qiáng)行業(yè)關(guān)注度有所回落。

“開年以來跨年行情愈演愈烈，資金踴躍進(jìn)場(chǎng)，商業(yè)航天、AI應(yīng)用等板塊持續(xù)大漲引發(fā)局部交易過熱，近期監(jiān)管提高融資保證金比例等舉措后熱點(diǎn)出現(xiàn)調(diào)整。”中信建投證券策略資深分析師夏凡捷分析，該舉措或降低短期潛在風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期大基調(diào)仍然較為積極。往后看，可重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、AI、有色、汽車、人形機(jī)器人、核電、創(chuàng)新藥、非銀金融、商業(yè)航天、特高壓等。

他分析，行業(yè)配置方面，AI算力、有色金屬、創(chuàng)新藥和汽車有較為明顯的景氣催化，如，AI算力相關(guān)資本開支仍處于加速兌現(xiàn)階段，貴金屬板塊交易與避險(xiǎn)屬性同步抬升，創(chuàng)新藥板塊大額BD交易落地，中歐新能源汽車相關(guān)談判持續(xù)推進(jìn)等。主題投資方面，“十五五”期間國(guó)家電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)較“十四五”提升40%，可控核聚變技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大突破，腦機(jī)接口臨床應(yīng)用加速落地。政策、技術(shù)、應(yīng)用等疊加，有望推動(dòng)上述主題、賽道快速發(fā)展。

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編輯：羅浩

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