政策面基本面利多“不約而同”共振 新能源相關(guān)金屬全面熱絡(luò)

新華財(cái)經(jīng)北京12月17日電（吳鄭思） 新能源相關(guān)品種的高景氣17日全面高漲。截至當(dāng)日收盤時(shí)，不僅能源金屬的龍頭碳酸鋰盤中大漲近9%、刷新階段新高，鉑鈀更是尾盤雙雙漲停，并攜手當(dāng)日漲超4%的多晶硅一起，刷新了上市以來新高。此外，受益于光伏行業(yè)發(fā)展和貴金屬屬性的白銀，再度飆升超5%，同樣刷新了歷史新高。

盡管驅(qū)動各品種走強(qiáng)的邏輯略有差異，但均映射出時(shí)下在政策面利好不斷的背景下新能源賽道的火熱。面對市場波動的放大，交易所除了持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管以外，也及時(shí)提示市場風(fēng)險(xiǎn)。

政策暖風(fēng)頻吹

近年來，在政策暖風(fēng)的呵護(hù)下，我國在新能源產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了行業(yè)規(guī)模的跨越式發(fā)展，取得了歷史性的成就。特別是作為“反內(nèi)卷”重點(diǎn)領(lǐng)域之一的光伏行業(yè)，不僅成為我國高端制造的標(biāo)桿之一，更成為中國外貿(mào)結(jié)構(gòu)升級的核心引擎之一。就在最新，政策層面也再添利好。

一方面，中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志詳解2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神時(shí)，不僅提到企業(yè)層面，要深入整治“內(nèi)卷式”競爭。要加快完善重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)動態(tài)監(jiān)測預(yù)警，既讓落后產(chǎn)能有序退出，也讓新增優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能平穩(wěn)接續(xù)。還提到，明年要制定能源強(qiáng)國建設(shè)規(guī)劃綱要。持續(xù)提高新能源供給比重，加快清潔能源基地建設(shè)，推動新增用電主要由新能源發(fā)電滿足。全面提升電力系統(tǒng)互補(bǔ)互濟(jì)和安全韌性水平，建設(shè)智能電網(wǎng)和微電網(wǎng)。積極拓展清潔能源應(yīng)用場景，擴(kuò)大綠電應(yīng)用，建設(shè)一批零碳園區(qū)、零碳工廠。

另一方面，15日召開的2026年全國能源工作會議也強(qiáng)調(diào)，扎實(shí)推進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型。持續(xù)提高新能源供給比重，全年新增風(fēng)電、太陽能發(fā)電裝機(jī)2億千瓦以上，有序推進(jìn)重大水電項(xiàng)目，積極安全有序發(fā)展核電，加強(qiáng)化石能源清潔高效利用。

此外，據(jù)梳理，近期還有多項(xiàng)新能源產(chǎn)業(yè)的利好政策，包括國家發(fā)展改革委、國家能源局部署優(yōu)化集中式新能源發(fā)電企業(yè)市場報(bào)價(jià)；國家能源局發(fā)布指導(dǎo)意見，促進(jìn)新能源集成融合發(fā)展；《美麗廣州建設(shè)規(guī)劃綱要（2025—2035年）》提出大力推進(jìn)光伏、生物質(zhì)能、氫能等新能源開發(fā)利用等等。

驅(qū)動邏輯略有區(qū)別 但無礙集體走強(qiáng)

在政策總體支持的大背景下，新能源賽道相關(guān)的關(guān)鍵原材料——碳酸鋰、多晶硅、工業(yè)硅等，不同程度擺脫了幾年的低迷態(tài)勢；銀、鉑、鈀等兼具貴金屬屬性的品種，則更是走出了創(chuàng)紀(jì)錄的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

不過，從短期內(nèi)來看，新能源相關(guān)品種強(qiáng)勢背后的交易邏輯略有差別。

在碳酸鋰方面，市場普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然江西枧下窩鋰礦停產(chǎn)的消息引發(fā)的鋰礦供應(yīng)收緊擔(dān)憂，夯實(shí)了今年6月以來的反彈基礎(chǔ)，但儲能需求爆發(fā)背景下，碳酸鋰呈現(xiàn)“高產(chǎn)出、低庫存”則是推動鋰價(jià)快速擺脫低迷的重要驅(qū)動。

就眼下而言，有分析機(jī)構(gòu)指出，現(xiàn)貨成交回暖，湖北磷化工限產(chǎn)引發(fā)下游電池廠對碳酸鋰的“提前補(bǔ)庫”需求，疊加宜春礦權(quán)注銷的政策信號被市場放大解讀，均構(gòu)成了對做多資金的吸引，從而加速了鋰價(jià)的拉漲。

相比之下，多晶硅的上漲則更多體現(xiàn)了政策強(qiáng)預(yù)期的作用，尤其是近期“多晶硅產(chǎn)能整合收購平臺”正式落地的消息，更提振市場情緒。有分析人士就表示，在“反內(nèi)卷”政策預(yù)期影響下，多晶硅期貨出現(xiàn)“政策預(yù)期溢價(jià)”，驅(qū)動期貨相對現(xiàn)貨近來持續(xù)保持升水。中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會更是在報(bào)告中明確寫道，目前多晶硅市場高庫存和弱需求的基本面仍未改變，但更為強(qiáng)烈的穩(wěn)價(jià)共識正主導(dǎo)當(dāng)前的市場情緒。

相比之下，銀、鉑則有更為綜合且直接的上漲動力。一方面，作為稀貴金屬中的典型代表，近年來黃金價(jià)格的大幅上漲本就抬高了銀、鉑的價(jià)格重心。另一方面，作為貴金屬中工業(yè)屬性較強(qiáng)的品種，銀、鉑近年來不僅因光伏、氫能等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來實(shí)實(shí)在在的需求增量，更受限于礦產(chǎn)量下滑帶來的供應(yīng)收縮，連續(xù)多年出現(xiàn)短缺狀態(tài)。加上短期海外白銀市場庫存極低帶來的“擠倉”，更是放大了價(jià)格的波動。盤面上看，截至17日夜盤開盤，銀、鉑年度漲幅分別達(dá)到了120%和100%左右，均已超過了黃金。

后市觀點(diǎn)略有分歧 交易所及時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)

在近期鋰、硅、銀、鉑、鈀不同程度飆升的背景下，市場對各品種短中期走勢的分歧也有所顯現(xiàn)。

碳酸鋰方面，宏源期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，短期碳酸鋰基本面對價(jià)格持續(xù)上漲支撐不足，多頭資金撤離或引發(fā)價(jià)格回落，不建議過度追高。國元期貨則表示，綜合考慮采購及庫存周期，碳酸鋰可能存在階段性供需錯配，預(yù)計(jì)中長期碳酸鋰價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，震蕩節(jié)奏或?yàn)橄葥P(yáng)后抑。

在多晶硅方面，硅業(yè)分會在周報(bào)中表示，目前的供需雙弱格局，將使12月多晶硅社會庫存繼續(xù)保持累積態(tài)勢，全年硅料新增庫存約7萬噸（含進(jìn)出口）。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，下游需求和價(jià)格暫無好轉(zhuǎn)的情況下，多晶硅市場實(shí)際成交量仍將有限，但若1-2月份產(chǎn)業(yè)鏈能維持庫存及價(jià)格的平穩(wěn)過渡，待終端需求回暖，市場有望逐步走出低谷。國信期貨則指出，多晶硅基本面較差，但企業(yè)在交割品出售方面報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，后期可能進(jìn)入高位震蕩狀態(tài)。

相比之下，在銀、鉑、鈀方面，雖然可交割庫存不足導(dǎo)致不少機(jī)構(gòu)仍在積極上調(diào)短期銀價(jià)目標(biāo)，但也有包括德國商業(yè)銀行、渣打銀行等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)提示銀價(jià)短期波動風(fēng)險(xiǎn)，而摩根士丹利則更是在年度展望中表示白銀短缺在2025年已達(dá)峰值，預(yù)計(jì)明年白銀表現(xiàn)落后于黃金。

值得注意的是，面對能源金屬持續(xù)熱絡(luò)的市場表現(xiàn)，交易所也積極動作，切實(shí)維護(hù)市場秩序。17日夜盤開盤前，廣州期貨交易所發(fā)布市場風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，近期，影響市場運(yùn)行的不確定性因素較多，相關(guān)品種價(jià)格波動較大。請各市場主體加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，理性合規(guī)參與市場，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。廣期所將持續(xù)強(qiáng)化日常監(jiān)管，嚴(yán)肅查處各類違規(guī)行為，維護(hù)市場正常秩序。

廣期所也表示，下一步，將持續(xù)加大監(jiān)管力度，強(qiáng)化市場監(jiān)測監(jiān)控，依法從嚴(yán)打擊違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)期貨市場秩序。

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編輯：郭洲洋

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