高盛重申中國(guó)股市到2027年可能上漲38%

外資重估中國(guó)資產(chǎn)。

據(jù)最新消息，高盛分析師表示，預(yù)計(jì)2026年，中國(guó)企業(yè)盈利可能增長(zhǎng)14%，2027年或?qū)⒃鲩L(zhǎng)12%，有助于提振中國(guó)股市表現(xiàn)。另外，摩根士丹利、摩根大通和瑞銀近日也相繼發(fā)表了對(duì)中國(guó)股票的看漲觀點(diǎn)。

資金方面，外資正持續(xù)掃貨中國(guó)資產(chǎn)。據(jù)華泰證券的最新報(bào)告，截至12月20日，2025年以來(lái)全球投資于中國(guó)資產(chǎn)的ETF累計(jì)獲得831億美元的資金凈流入。就行業(yè)分布來(lái)看，科技板塊獲外資流入最多，達(dá)95億美元，主要來(lái)自美國(guó)和歐洲地區(qū)。

高盛最新預(yù)判

12月22日消息，高盛分析師發(fā)布報(bào)告指出，預(yù)計(jì)2026年，中國(guó)企業(yè)盈利可能增長(zhǎng)14%，2027年或?qū)⒃鲩L(zhǎng)12%，有助于提振中國(guó)股市表現(xiàn)。

以高盛首席中國(guó)股票策略師Kinger Lau為首的團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中寫(xiě)道，在“希望到成長(zhǎng)”的周期中，將存在10%的估值重估潛力，并重申中國(guó)股市到2027年可能上漲38%。

報(bào)告還指出，上市公司海外營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將推動(dòng)MSCI中國(guó)指數(shù)成份股業(yè)績(jī)到2030年每年增加約1.5%。

高盛表示，中國(guó)AI科技生態(tài)系統(tǒng)的估值已重新評(píng)估，但考慮到中國(guó)在資本支出方面的潛在增長(zhǎng)空間以及對(duì)AI商業(yè)化的重視程度，與美國(guó)相比仍然顯得便宜。由于貿(mào)易情況好于預(yù)期，出口股表現(xiàn)優(yōu)于消費(fèi)股。在“反內(nèi)卷”框架下，水泥、太陽(yáng)能和化工行業(yè)料將獲得政策利好，且估值具有吸引力。

Kinger Lau在此前的采訪中表示，AI引領(lǐng)的中國(guó)股票上漲遠(yuǎn)非泡沫，因?yàn)橹袊?guó)科技公司仍有空間通過(guò)專(zhuān)注于AI應(yīng)用來(lái)提升估值和盈利。

他認(rèn)為，與美國(guó)專(zhuān)注于算力的戰(zhàn)略不同，中國(guó)將更多資金投向AI應(yīng)用領(lǐng)域，這讓投資者 “有理由相信，至少在短期內(nèi)，中國(guó)AI的商業(yè)化變現(xiàn)能力可能更強(qiáng)”。

Kinger Lau表示，中國(guó)上市公司盈利增長(zhǎng)將受益于AI投資、中國(guó)整體國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)、“反內(nèi)卷”政策以及中國(guó)企業(yè)的全球化擴(kuò)張等多個(gè)利好因素。

Kinger Lau指出，全球投資者越來(lái)越愿意探索中國(guó)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，他們認(rèn)識(shí)到中國(guó)市場(chǎng)尤其是科技和AI領(lǐng)域具有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。高盛來(lái)自墨西哥、智利和中東等新興市場(chǎng)的客戶正積極布局中國(guó)資產(chǎn)，他們認(rèn)為中國(guó)的科技板塊對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)和多元化配置至關(guān)重要。

外資爆買(mǎi)

華泰證券在最新發(fā)布的研究報(bào)告中指出，2025年以來(lái)，外資顯著流入中國(guó)科技資產(chǎn)ETF，尤其是科技板塊。

報(bào)告顯示，截至12月20日，2025年以來(lái)全球投資于中國(guó)資產(chǎn)的ETF累計(jì)獲得831億美元的資金凈流入。其中，境內(nèi)ETF累計(jì)獲資金流入786億美元，境外ETF則累計(jì)凈流入約45億美元。從總體數(shù)值來(lái)看，外資買(mǎi)入中國(guó)資產(chǎn)占比較??；然而，就內(nèi)部分化情況來(lái)看，2025年以來(lái)外資對(duì)境內(nèi)資產(chǎn)的配置存在顯著傾向性：就行業(yè)分布來(lái)看，科技板塊獲外資流入最多，達(dá)95億美元，主要來(lái)自美國(guó)和歐洲地區(qū)；就具體產(chǎn)品而言，外資流入排名前10的ETF中有六只為科技ETF，排名前3的iShares中國(guó)科技UCITSETF、Invesco中國(guó)科技ETF和KraneSharesCSI中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)ETF獲資金凈流入均超過(guò)20億美元。

另?yè)?jù)摩根士丹利的報(bào)告數(shù)據(jù)，截至今年11月，境外長(zhǎng)線資金通過(guò)滬深港通等渠道凈買(mǎi)入約100億美元A股及H股，與2024年約170億美元資金流出形成鮮明對(duì)比。僅11月，境外長(zhǎng)線資金對(duì)中國(guó)股市凈流入額為23億美元，與10月的22億美元基本持平。其行業(yè)配置向科技、生物技術(shù)等領(lǐng)域傾斜。

12月份以來(lái)，多家外資機(jī)構(gòu)密集發(fā)布了2026年宏觀及股票市場(chǎng)展望。其中，瑞銀、摩根大通、富達(dá)國(guó)際等多家機(jī)構(gòu)表示，展望2026年，中國(guó)資產(chǎn)在盈利增長(zhǎng)、創(chuàng)新加速及估值吸引力下具備持續(xù)反彈基礎(chǔ)。

瑞銀投資銀行中國(guó)股票策略研究主管王宗豪日前在2026年展望報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)中國(guó)股票將迎來(lái)又一個(gè)豐收年，包括創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展等許多有利的驅(qū)動(dòng)因素將繼續(xù)支撐市場(chǎng)。

摩根大通分析師表示，中國(guó)科技股從低谷中復(fù)蘇的勢(shì)頭仍處于早期階段。中國(guó)是亞洲資本市場(chǎng)最大的驅(qū)動(dòng)力，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大，主要來(lái)自科技公司和港股。

摩根士丹利近日預(yù)測(cè)，中國(guó)股票2026年有望進(jìn)一步上漲，延續(xù)今年的強(qiáng)勁漲勢(shì)。

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編輯：王媛媛

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